Cursul de schimb euro-leu a crescut spectaculos in ultimele zile, depasind pe piata interbancara pragul de 4,35 lei. Deprecierea abrupta care a avut loc este destul de suspecta, deoarece nu au avut loc evenimente care sa sustina o astfel de evolutie. O explicatie ar fi dorinta autoritatilor de a obtine un curs cat mai mare pentru accizele ce vor fi colectate in 2012. Evolutia cursului euro-leu a fost dictata in ultimele luni de tensiunile de pe pietele externe. De fiecare data cand problema datoriei publice revenea in prim-plan, investitorii intrau in panica, iar leul si restul monedelor din regiune se depreciau.

Astfel, cresterea cursului din ultimele luni a fost fireasca, avand in vedere dificultatile aparute in Grecia. De fiecare data cand guvernul elen avea probleme in impunerea masurilor de austeritate solicitate de FMI si Comisia Europeana, investitorii intrau in panica, iar cursul de schimb crestea. Mai mult, tensiunile au fost amplificate si de masurile neconvingatoare luata la nivelul Uniunii Europene. Ultimele zile au adus insa o serie de vesti pozitive in acest sens. Germania a aprobat majorarea fondurilor europene pentru salvarea statelor membre la 440 miliarde euro, iar guvernul grec a reusit sa impuna noi masuri de austeritate, in ciuda protestelor. Aceste stiri au condus la o usoara apreciere a monedelor regionale, fata de valorile inregistrate pe 22-23 septembrie, cand pietele financiare erau in deriva. In prezent, forintul maghiar, zlotul polonez si coroana ceheasca au un curs mai mic decat cel din urma cu o saptamana. Singura exceptie este leul, al carui curs fata de euro a urcat in acest interval de la 4,30 pana la 4,35, in prima parte a zilei de vineri, 30 septembrie 2011. In acest fel, cotatiile s-au apropiat foarte mult de maximul istoric, de 4,37 lei/euro, inregistrat la mijlocul lui 2010. Accizele din 2012 depind de cursul de luni Deprecierea neasteptat de ampla a leului din ultimele zile ar putea fi explicata prin faptul ca in curand se va stabili cursul la care se vor calcula accizele in 2012. Conform Codului Fiscal, accizele sunt exprimate in euro, iar conversia in lei se face la cursul de schimb publicat de Banca Centrala Europeana in prima zi lucratoare a lunii octombrie. Asadar, cursul stabilit la sfarsitul sedintei de luni, 3 octombrie, va avea un impact semnificativ asupra veniturilor bugetare. Cu cat acest curs va fi mai depreciat, cu atat guvernul va incasa mai multi bani la buget. In 2011, cursul folosit pentru conversia accizelor este 4,2655. Daca in 2012 se va folosi un curs de 4,35, atunci fiscul va obtine venituri cu aproape 2% mai mari. Avand in vedere ca in acest an, accizele estimate a fi incasate se ridica la 17,3 miliarde lei, diferenta de curs va majora veniturile statului cu peste 300 milioane lei. Deprecierea nu este de asteptat sa tina mult Depreciarea nu este de asteptat sa fie de durata, iar acest lucru este semnalat chiar de ultima decizie a BNR. Consiliul de administratie a hotarat sa mentina dobanda la politica monetara la 6,25%, in ciuda faptului ca inflatia a scazut la numai 4,25%. Mai mult, inflatia de baza (CORE2 – cea pe care banca centrala incearca sa o controleze) s-a diminuat sub pragul de 3%, ceea ce semnaleaza ca presiunile inflationiste sunt scazute. Cum nici pe viitor nu se intrevad presiuni inflationiste majore, iar economia are nevoie ca de aer de credite ieftine, singurul motiv pentru care banca centrala nu a scazut dobanda in lei nu poate fi decat protejarea cursului de schimb. Pietele internationale sunt tensionate, iar ca masura de precautie, BNR nu face decat sa se apere impotriva celui mai mare inamic al inflatiei – cursul valutar. In aceste conditii, ne putem astepta ca dupa ce nevoia de bani a guvernului va fi satisfacuta, BNR sa isi reia in primire rolul de aparator al cursului de schimb, iar leul sa recupereze terenul pierdut. Sursa: conso.ro]]>